11月進出口延續(xù)“雙降” 趨勢難樂觀

　　海關總署8日發(fā)布數據顯示，11月我國進出口依然是雙雙下降。前11個月進出口累計下降7.8%。至此，我國出口已經連續(xù)五個月下跌，而且前11月中，除了2月和6月之外，其余九個月均為負增長。進口則是已經連續(xù)13個月負增長。

　　11月貿易數據呈現(xiàn)出口較低、進口回升、貿易順差高位縮窄特征。11月出口保持低增長，而進口回升10個百分點，一方面是低基數和價格效應導致，另一方面，我們推測整體貿易數據可能存在月度技術性平滑。

　　順差的高低影響匯率與資本流動的預期穩(wěn)定。10月為入籃關鍵月份，PMI、外匯儲備等數據均較為理想，因此出現(xiàn)10月高順差、低進口，11月順差降低、進口回升情況；與可比鄰國比較，10月、11月存在顯著的月度差異，而趨勢接近。

　　未來看，出口與進口均將保持深度負增長，貿易順差將有所收窄。出口方面，海關外貿出口先導指數連續(xù)5個月下滑至14年以來新低（11月-0.8至32），中采PMI出口訂單近2個月加速下滑（10月-0.5至47.4,11月-1至46.4）；進口方面，主要是體現(xiàn)中國經濟轉型、舊進口需求的消退。此外，降準對沖基礎貨幣下降成為選擇。